A | 一、当日行情分析 1、市场观察——ETF持续大额成交 1月28日，沪指、深成指冲高回落，创业板指高开低走。沪深两市成交额2.97万亿，今日市场全天震荡，三大指数涨跌不一。 铭记历史 勿忘国耻 勿忘国耻 1937年12月13日，侵华日军在中国南京开始对我同胞实施长达四十多天惨绝人寰的大屠杀，制造了震惊中外的南京大屠杀惨案，三十多万人惨遭杀戮。这是人类文明史上灭绝人性的法西斯暴行。这一公然违反国际法的残暴行径，铁证如山，早有历史结论和法律定论。沪指涨0.27%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.57%。今日市场的结构性分化愈发明显，赚钱效应集中在有色、油气、化工、煤炭等周期股之中，而其余方向大多以调整为主，在流动性仍相对充沛的环境下，各热点间始终保持相对良性的轮动结构。 2026年1月中旬以来，宽基ETF开始大规模、有组织的减持操作。这次减持发生在2026开年A股市场连续上涨、部分题材炒作过热之后。为了悼念南京大屠杀死难者和所有在日本帝国主义侵华战争期间惨遭日本侵略者杀戮的死难者，揭露日本侵略者的战争罪行，牢记侵略战争给中国人民和世界人民造成的深重灾难，表明中国人民反对侵略战争、捍卫人类尊严、维护世界和平的坚定立场，第十二届全国人民代表大会常务委员会第七次会议决定： 将12月13日设立为南京大屠杀死难者国家公祭日。每年12月13日国家举行公祭活动，悼念南京大屠杀死难者和所有在日本帝国主义侵华战争期间惨遭日本侵略者杀戮的死难者。 2024年12月13日，盟旺路幼儿园开展了一系列庄重且有意义的主题教育活动，激发了师生、民众的爱国主义情感，增强民族自尊心、自信心和自豪感，弘扬了以爱国主义为核心的民族精神。监管层通过此举直接为市场情绪“点刹”，目的是引导市场从“快牛”转向“慢牛”。 \ | / ★ 铭记历史 教师通过图片、视频的形式和幼儿一起了解“国家公祭日”的历史。 市场短期降温往往为中期布局提供窗口，应避免情绪化的追涨杀跌。
B | 孩子们的神情变得凝重，眼中满是对侵略者暴行的愤慨，也深刻认识到了和平的来之不易。 默哀缅怀 全体教师和幼儿低头默哀三分钟,在警报声中缅怀南京大屠杀以及所有在日本侵华战争中遇难的同胞，寄托哀思，反思历史。
C | 在权重股因ETF减持而承压的同时，市场整体并未出现恐慌性下跌，多个题材股保持活跃，中证500、中证1000等指数甚至逆势上涨 2、多家房企称已不被要求上报三道红线——房产又行了？ 实施三道红线的目的是限制房企负债规模增长，防止房企规模激进扩张，当前来看，政策目标已经实现。房地产市场经历4年深度调整，房企经营思路发生根本性转变，我国房地产在构建新发展模式，房企普遍不再把规模作为最重要目标，而是转向寻求高质量发展。 为控制房地产企业有息债务规模，监管部门2020年8月出台新规，设置了“三道红线”，具体指标为，剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍。 绘本中的历史 每一次对历史的回望，如同点亮一支民族精神的火炬。2021年“三道红线”政策扩围至数十家房企，监管部门要求这些房企每月上报“三道红线”指标。 总园小一班 总园小二班 分园小三班 总园小一班、小二班和分园小三班的老师和孩子们一起阅读了绘本《红旗在我心中》《心形雨花石》《闪闪的红星》，让孩子们理解了战争的残酷，更加珍视和平。 3、海外云涨价，国内云受益 谷歌正式发布将于2026年5月1日对CDN Interconnect、Direct Peering、 Carrier Peering等方式进行数据传输的价格进行调整，其中北美地区翻倍。 历史上的今天 总园中一班和棠邑路园区中一班的孩子们用自己稚嫩的小手，通过制作，搭建和绘画等方式，利用自己的巧思，将自己对和平的渴望，对未来的期望，对历史的反思和对中国日益强大的坚定信念。 和平心愿墙 孩子们用自己的画笔，绘就自己对和平的渴望，一张张彩色的图画象征着彩色的未来。 搭建区拼摆 长城、碉堡、高楼，总园中二班、棠邑路园区中二班的孩子们用积木表达了对国家深深的爱。此前，亚马逊云科技（AWS）上调其EC2机器学习容量块价格约15%，此举被视为AI算力资源紧缺背景下云计算定价逻辑的重大转变。 福禄贝尔拼摆 总园中三班、棠邑路园区中三班的孩子用手中的福禄贝尔，拼摆出国家公祭日这个每个中国人都应该铭记于心的日子。
D | 美工制作现代化武器 当今的中国，以其英雄的姿态屹立于世界民族之林。我们的祖国有强大的军事武器。总园中四中五班、棠邑路园区中四班的孩子们绘制了我们的现代化武器装备。
E | 童心共绘美好的明天 两个园区大班的孩子们拿起画笔，告诉我们和平的珍贵，孩子们对美好的明天十分向往。如今的中国因和平而闪光，未来的中国因你们而闪耀！ 未来中国 总园大一大二班、棠邑路园区大一大二班的孩子们用五彩的画笔勾勒出祖国未来的样子，那是每一个中国人心之所向的盛世中华。 国内云服务行业在过去很长一段时间里，都处于降价补贴的阶段，核心目的是推广客户、抢占市场。而当前的变化，首先源于需求端的爆发。 了不起的中国主题绘画 每一个萌丫旺仔的心里，对祖国有着深刻的爱，她们可能走过祖国的不同地方，了解了祖国深厚的文化。
F | 托管需求持续激增，过去一年，尤其是互联网大客户的token需求实现了10倍增长，今年仍将保持10倍甚至几十倍的增速，且可能远超市场预期。这一刻，棠邑路大四班的孩子把无尽的爱化作笔尖的颜色，勾勒出祖国最美好的模样。如clawdbot等通用Agent，其所需的推理算力或token需求，几乎是去年基础需求的数十倍甚至数个数量级。 腊梅花儿开 梅花，是南京的市花，象征着高洁的品格。当下爆款应用的任务需求量都远超过去的单程交互需求，再叠加多模态技术（如达摩院相关多模态方案），需求再度攀升几个数量级。因此，推理需求的量级远远超出了当前存储、CPU乃至云服务的供给能力——尤其是云推理算力的供给，由于需求呈现非线性爆发，其传导速度远超预期。总园大五班孩子们的一幅《腊梅花儿开》，表达了心中对未来的美好祝愿。
G | 吾辈自强 孩子们强身健体，向我们展现了少年强则国强！今天的我们，强健体魄，长大后我们挺起国家的脊梁！ 身体是革命的本钱，有强健的体魄才能报效国家！ 绘本推荐——《南京，那一年》 推荐理由 这是一本关于南京的绘本，也是一段关于南京的历史，更是一部关于南京的苦难记录绘本!由多位作者和绘者联合完成以一年内的重大节日为时间线索讲述着南京那一年发生的故事。 国内大厂大概率会在未来一个月内快速跟随，后续市场将出现更多验证信号。 二、学习型组织——铝涨价 （一）铝价为啥涨？ 铝价上涨不是短期炒作，而是 “供给卡脖子 + 需求猛增长 + 成本硬支撑 + 库存见底” 四重合力推动的结果，像一个水池进水口被堵死、出水口开得大、水位还很低，价格自然易涨难跌。 绘本中没有直接呈现血腥和暴力的场景，而是通过对日常生活的描述和氛围的渲染来表现战争的残酷，这种表达方式能够引导儿童去思考战争的本质、原因和影响，培养他们的思考能力和逻辑思维能力。 1、供给端：中国划了 “4500 万吨红线”，全球都扩不出产能 中国是全球铝生产 “一哥”，占全球总产能 55%，但早在 2017 年就给电解铝划了4500 万吨 / 年的产能天花板，2025 年又再次明确 “只减不增”。这道红线就像给铝生产上了 “紧箍咒”，国内企业就算想多产也没额度，2025 年产量增速仅 0.4%，几乎停滞。 虽然已过87年，但我们依旧不会忘记那段沉痛的记忆。每当那声警报声响起，我们还是会涌起悲痛的心情。 历史需要被铭记，知耻而后勇我们才能更好地展望未来! END 铭记历史，珍爱和平， 振兴中华，吾辈自强！ 点击蓝字 关注我们。
H | 海外扩产更难：建铝厂要耗大量电（一吨铝需 1.3 万度电，相当于普通家庭 10 年用电量），还得过环保、社区审批等多重关卡。印尼、中东虽在扩产，但电力短缺、建设周期长，实际投产远低于计划，全球铝供给弹性已降到历史最低。
I | 2、需求端：新能源成 “增长引擎”，传统领域也稳得住 铝不再只是建筑、家电的 “老材料”，正成为新能源革命的 “香饽饽”： 新能源汽车：轻量化是降能耗关键，新能源车单车用铝量比燃油车多 56%，2026-2030 年需求增速约 25% 光伏 / 储能：光伏边框、储能电池外壳都靠铝，这两个领域需求增速分别达 18% 和 30% 以上 传统领域：建筑竣工回暖 + 旧改推进，电网特高压建设加速，这些领域仍贡献 3-10% 的平稳增长 全球铝需求将从 2025 年 7800 万吨增至 2030 年 9000 万吨以上，新能源贡献超 60% 增量，供需缺口正持续扩大。 3、成本端：“固体电力” 名不虚传，能源涨价直接推高铝价 铝有个别名 ——“凝固的电”，电力成本占生产总成本 40-50%，电价每涨 1 分钱，一吨铝成本就加 130 元。AI 时代全球电力紧张，电价易涨难跌，给铝价筑了 “成本底线”。 还有两大成本推手：一是铝土矿（铝的 “原料”）中国超 60% 依赖进口，几内亚等主产地供应不稳定，价格易波动；二是碳成本上升，欧盟 CBAM、中国碳交易市场让高排放的铝生产额外 “花钱”，2030 年碳成本或达 200-300 元 / 吨，进一步抬升价格中枢。 4、库存端：全球 “家底” 见底，一点风吹草动就涨价 目前 LME 铝库存不足 100 万吨，国内社会库存约 80 万吨，均处近 5 年低位。低库存就像 “蓄水池没多少水”，一旦需求超预期或供给出点问题，价格就会剧烈波动。
J | 2026-2027 年全球铝市场预计维持缺口，库存持续去化将强化价格弹性。 铝价上涨是 “供给刚性 + 需求爆发 + 成本支撑 + 低库存” 的必然结果，不是短期炒作。中期（2026-2028 年）大概率维持高位震荡，长期则要看印尼产能是否超预期、再生铝替代进度和全球经济周期。对普通人来说，这意味着家电、汽车、建材等用铝产品可能涨价，而对投资者，铝产业链的结构性机会值得关注。 （二）重点公司 1、百通能源 百通能源原本的主业是工业园区的集中供热（热电联产），与铝业没有直接关系。
K | 真正的转折点发生在2026年1月27日，公司公告计划投资约4亿美元在安哥拉建设电解铝项目。这一重大战略转型，使得市场将其视为一支潜在的“铝概念股”。尽管项目从建设到投产产生利润还需数年时间，但股票市场交易的是预期。在铝价上涨的背景下，市场自然会提前反应，看好其未来的盈利前景。 成本优势是关键想象空间，市场对百通能源此次转型抱有高期待的一个重要原因，在于安哥拉项目可能具备的巨大成本优势。电解铝是高耗电产业，电费是核心成本。安哥拉水电资源丰富，电价可能低至约0.1元/度，相比国内有巨大优势。有分析测算，凭借这种低成本优势，项目满产后吨铝净利润可能非常可观，从而极大提升公司的整体估值。 2、南山铝业 南山铝业（600219.SH）是一家拥有完整产业链的铝行业龙头，其投资价值在于全产业链布局、高端制造转型和绿色低碳发展的深度融合。 3、创新实业（02788.HK） 公司专注于铝产业链上游的龙头企业，其投资价值主要体现在全产业链成本优势、绿色转型潜力以及全球化布局这几大核心题材上。 创新实业最坚实的壁垒在于其构建的一体化生态系统。
L | 公司实现了氧化铝自给率约84% 和电力自给率约88%，这两项关键原材料和能源的高度自给，远高于行业平均水平，使得其吨铝现金成本控制在约15,112元，显著低于国内平均水平，盈利能力行业领先。
M | “绿色铝”是未来大势所趋。公司不仅自建风能和太阳能电站，还设定了明确的绿电提升目标。这不仅能够直接降低生产成本，更重要的是使其生产的低碳铝更能满足国际市场的环保要求，从而可能获得产品溢价，将碳关税挑战转化为竞争优势。 由于国内设定了电解铝产能天花板，企业增长受限。创新实业前瞻性地布局沙特电解铝项目，可以利用沙特低廉的能源成本（预计度电成本约0.2元），同时抢占中东这一需求高增长地区的市场，为公司打开了第二增长曲线，是其从“周期股”迈向“成长股”的关键。 4、景津装备 公司专注于过滤成套装备研发、制造与销售的龙头企业，其核心业务模式正是为包括有色金属在内的多个工业领域“卖铲子”。 压滤机是工业领域，特别是您之前关注的有色金属、环保、新能源等行业中，一项至关重要的固液分离核心设备。我们可以将它理解为工业生产的“超级脱水机”。正是因为能将混合物高效地分离为干的固体和清的液体，压滤机在多个工业链条中扮演着不可或缺的角色。 压滤机等过滤成套装备广泛应用于矿物的洗选、尾矿处理和湿法冶炼领域，包括但不限于煤炭、铁、金、银、铜、铝、锌、镍、钴、锰、磷、稀土、高岭土、石墨等细分行业。矿物洗选设备的发展与下游矿业的发展紧密相关，下游采矿行业的固定资产投入、新建、改建项目数量直接影响对选矿设备及相关过滤装备的需求。 三、气派科技——半导体涨价 云服务：海外落地涨价，国内涨价预期强烈 海外市场已率先落地涨价，亚马逊、谷歌等头部企业大幅上调云服务价格，涨幅区间达 15%-100%，核心诱因是内存、硬盘、CPU/GPU 等硬件成本攀升，叠加 AI 智能体普及带来的算力需求指数级增长，行业成本端与需求端双重推升涨价动力。国内市场涨价预期持续强化，当前算力供给紧平衡格局更为突出，同时面临与海外一致的上游硬件涨价压力，机构普遍预判国内云服务、算力租赁价格将跟进上调，且阿里云已率先释放涨价动作。 中游芯片设计 / 产品端：涨价持续落地，成本端成核心驱动 多家模拟芯片、功率芯片、端侧芯片厂商已密集发布涨价函，涨价动作处于持续落地阶段，背后核心原因均指向产业链成本压力传导 —— 封测环节与晶圆代工环节成本同步上涨，成为中游芯片产品涨价的直接推手。 气派科技 气派科技是华南地区规模最大的内资封装测试企业之一，产品广泛应用于消费电子、信息通讯、汽车电子等领域。随着半导体行业复苏，公司产能利用率大幅提升，业绩迎来拐点。 公司持续投入研发，先进封装收入占比已提升至32.49%。在第三代半导体（如碳化硅）封装等领域完成技术开发和验证，为未来增长奠定基础。同时，公司购置晶圆测试设备，拓展一站式服务能力。 公司投入巨资进行智能化改造，搭建工业通信WIFI-6网络和智能制造系统。这使得人均生产效率提升14%，订单周期缩短45%，能耗降低18%，显著提升了成本控制和快速响应能力 气派科技是华南地区规模领先的内资集成电路封装测试企业之一。全国集成电路的消耗量约有70%-80%集中在珠三角地区，但封测产能却大量集中在长三角。
N | 气派科技立足深圳，贴近这个全国最大的电子产品制造与消费市场。 重点发力第三代半导体（氮化镓GaN、碳化硅SiC）的封装与测试。其5G基站用GaN射频功放塑封封装技术已通过客户验证，并持续研发大功率碳化硅芯片塑封封装技术。这使其在新能源汽车、5G通信等高端应用封测领域建立了早期技术储备。 特别声明： 文中股票仅为投资逻辑，无任何买卖建议。
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